“巨无霸”富士康即将登陆A股，它究竟“大”在哪儿？靠什么赚钱？
2018-05-18 21:13 4383
上周五深夜，证监会发布新股批文，仅富士康一家公司在列，意味着这家巨无霸企业上市的日期越来越近。从上市的过程来看，今年2月1日，富士康上报招股书申报稿，2月22日招股书预披露更新，3月8日即成功闯关证监会发审会，期间耗时仅36天。
东方财富Choice数据显示，富士康拟发行约19.7亿股，占发行后总股本的10%，网下、网上申购时间为5月24日，中签号公布日为5月28日。中金公司担任发行保荐人，股票简称“工业富联”。
富士康如何“巨无霸”？
富士康的融资金额体量庞大，公司招股说明书显示，其计划募资高达272.53亿元，为近三年以来发行上市募资的最高额，在历史上排名第12，此前2015年的6月10日国泰君安IPO募资达到300.58亿元。
富士康将把募集资金投向其业务相关的八大领域，着重覆盖智能制造产业升级、新技术研发应用及通信网络与云服务设备三个方向，分配资金各达86.62亿元、51.08亿元和49.68亿元。
富士康表示，募集资金投资项目的实施，有利于巩固和发展公司主营业务，夯实公司的核心竞争力和有效降低整体经营风险。
从富士康的业绩情况来看，公司营收和净利润水平在目前3500余家上市公司中也居前列。2017年，富士康实现营业收入3545.44亿元，同比增长30.44%；合计净利润158.68亿元，同样提升10.45%。
超过3500亿元的年度收入也可谓巨量级别，在互联网相关概念及产业链企业中，仅华为和富士康两家公司超过了这一规模，联想、百度、阿里和腾讯的年收入均未超过3000亿。
而在除去金融、石化的3400多家A股上市公司中，富士康2017年的营业收入排名第6位，仅次于中国建筑、上汽集团、中国中铁、中国铁建和中国交建5家公司；同时，158.68亿元的净利润排在第13位。
此外，作为一家拥有制造和代工业务的企业，其员工人数也规模不凡。截止2017年底，富士康共有员工269,049人，在非金融、石化上市公司中排名第三位，领先的中国中铁和中国建筑各拥有28.4万和27.1万人。
富士康靠代工手机赚钱？
提到富士康的主营业务，众所周知的是智能手机加工制造（苹果等品牌），从招股说明书中还能了解到公司拥有各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售等业务。
相关产品包括智能手机、宽带和无线网络、多媒体服务运营商的基础建设、电信运营商的基础建设、互联网增值服务商所需终端产品、企业网络及数据中心的基础建设以及精密核心零组件的自动化智能制造等。富士康的产品种类其实很丰富多样。
可见，代工手机业务其实只是富士康收入来源的一部分而已。从近三年的年报数据来看，销售通信网络设备产品获取的营业收入最高，2017年达到2145亿元，占比约60.75%；云服务设备产品收入1203.94亿元，占比34.10%；精密工具和工业机器人占很小一部分比重，仅为0.27%。
其中，通信网络设备产品就包括网络设备、 通信网络设备高精密机构件和电信设备等，第二项的高精密机构件中才涵盖智能手机。
从具体的销售数据来看，高精密机构件的产品销量十分庞大，2015-2017年均超过5亿件，但平均售价是通信网络设备三项分类中最低的，代工智能手机可谓薄利多销。由于2017年代工产品单价的提升，其加工返售的销售收入也大幅增长，从约572亿元升至1062亿元，占2017年通信网络设备收入的49.5%，占总体营收的比重约30%。
由于网络电信设备高精密机构件产品的存在，实际代工智能手机获得的收入还要小于上述估算值。
富士康的福利待遇如何？
前面已提及富士康“巨无霸”的一方面是其员工人数，近27万人的特征和最新薪酬如何？
首先，从事生产制造的人数占据了绝大部分员工比例，2017年底统计为20.33万人，占比75.57%；研发/工程类员工约4万人，占比14.90%；剩余的销售、 行政和管理人员达25662人，占比9.54%。
其次，教育程度方面，大专以下的生产线员工是主力军，共计20.99万人，占比78.03%；大专及本科共57000余人，占比21.39%；而硕士及以上员工仅1579人，占比不到1%。
最后，是年龄构成，30岁以下的员工为绝大多数，约16万人，占比59.65%。
整体而言，富士康的业务类型决定了其员工具有：劳动力贡献为主、教育程度中等偏低、平均年龄偏小的三个主要特点。
在待遇方面，根据招股说明书中的数据可得，2017年富士康合计支付员工薪酬约215.28亿元，较2016年的196.66亿元有所增长。若将该数值除以269,049名员工的话，可得富士康2017年员工平均薪酬约80,015.11元，即平均月薪约6667.93元。这个薪酬水平，在全部上市公司中只能排到约2800名。
顶格申购需413万元市值
根据市场的预测，富士康本次IPO将发行19.6953亿股，预计发行价在13.84元左右，对应发行市盈率为17.18倍，按此估算，富士康估值高达2731亿元。
对于投资者来说，申购“富士康”的主要关注点如下：
股票简称“工业富联”，申购代码为780138，按照募资和发行新股数量来推算，发行价格预估为13.80元，最终发行价或许会略有调整。
网下、网上申购时间为5月24日，中签号公布日为5月28日。网上初始发行数量为4.14亿股。
富士康顶格申购预计需要413万市值，是有史以来第二高。
引入战略配售。初始战略配售占这次发行新股的30%，发行数量为5.9亿股。最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额将根据“回拨机制”的原则进行回拨。回拨机制启动前，网下初始发行数量为9.65亿股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的70%。
战略投资者锁定至少12个月。
申明：感谢作者的辛勤原创！若在本网站转发过程中涉及到版权问题，敬请与管理员联系！以便及时更改删除，谢谢！
另：法财库目前成立了多个行业微信群【银行高管群】【商业银行群】【信托群】【券商群】【理财师群】【投行群】【私募群】【基金群】【股权投资群】【期货群】【现金贷】【第三方支付】【金融高管群】【总裁群】【互联网高管群】【汽车金融群】【融资租赁群】
扫码加群主申请入群
1. 李奇霖：理解中國资产管理体系
2. 怎么看上市公司违约？
3. 信托公司如何回归信托本源？
4. 每一群违约小强的背后，都有着相同的韵脚（兼评货币政策走向）
5. 李奇霖：银行金融市场部大变局
6. 一文读懂金融科技在金融行业的应用
7. 资管过渡期的大博弈
8. 姜超：揭开ABS市场的面纱
9. 为什么都选开曼？中國3企业离岸避税秘史
10. 案例分析丨从“獐子岛事件”反思上市公司信披中的信用缺失