一文掌握上市公司信用贷业务的操作
2017-12-02 14:52 6603
一、上市公司信用贷款的定义
上市公司信用贷款是资金企业（包括银行等机构）发放给上市公司或者上市公司控股股东（大股东）、或者上市公司子公司以及关联公司的无需任何抵押的贷款。这里指的上市公司是在国内深市和沪市上市的A股主板，中小版、创业板公司。上市公司信用贷款是基于对于上市公司信用的贷款，一般是流动资金贷款。资金来源主要是银行、证券公司、信托公司、基金公司及民间大型的机构资金。有直接的表内贷款资金，也有表外的贷款资金。
二、借款人的准入标准
根据每个金融机构的信贷政策不同对于不同的上市公司也有不同的考量，主要考量的资产负债率、净资产、总市值、还款来源稳定性等。
1、融资主体：在深市或者沪市A股主板、中小板、创业板上市的公司，上市公司控股股东、上市公司全资子公司(上市公司提供担保，控股股东担保，实际控制人担保等)；
2、财务指标：经营活动现金净流量为正值；近三年连续保持盈利。
3、融资金额：5000万元以上；
4、融资期限：12-36个月；
5、融资利率：8.5%-12%年利率（或者具体看企业情况可以浮动），企业可根据需求出公告或者不出公告；
6、放款方式：资金直投、银行委托贷款或单一资金信托等；
7、融资操作时间：10－30天，最快一周时间；
8、资金方承诺：不收取任何考察费、差旅费、保证金、手续费等前期费用。
9、融资顾问费：1%或协商，贷款资金划入融资方账户后支付，资金方经纪公司与融资方经纪公司各50%；
三、上市公司信用贷业务流程
1、融资方提供上市公司信用贷款申请书：包括上市公司证券简称、证券代码：融资方公司名称；对本次融资披露和担保说明；融资金额、融资期限、可接受最高融资利率；详细说明资金用途及还款来源。
2、资金方审核基础需求，审核是否能够接单，如能够接单，初步立项；
3、资金方与融资方通过各自的经纪公司，对本次贷款的金额和利率进行磋商。达成一致后，融资方按上市公司信用贷款项目资料清单，提供项目资料，包括有效期内的公司六证一卡；公司章程，验资报告；近三年审计报告及近期财务报表；企业征信报告等。
4、资金方业务部门对立项资料进行审查、论证和测算。
5、资金方项目小组自费前往融资方所在地，对融资方的资信情况，经营情况，财务状况和还款能力等方面进行尽职调查：
6、资金方通过对企业的综合调查核定信用贷款的最高额度，设计交易结构，办理审查审批；
7、资金方对项目审查审批通过后，融资方与双方经纪公司签署融资服务协议。
8、资金方与融资方正式签订相关借款合同，担保合同、协议等,然后资金方按照协议内容完成划款，并对资金使用情况进行监控。
9、资金方的贷后管理，贷款收回，交易结束。金融圈的干货文章、模块知识、实务课程助您成为金融界的实力派！欢迎关注金融干货！
四、借款人需提供的贷款资料
不同的资方要求的资料不同，比如银行，渠道资金，机构等。因此没有一个统一的标准，以下是无论哪种资金基本上都需要提供的资料
1、信用贷款申请书；
2、有效期内的公司六证一卡（六证是指：企业营业执照正本扫描件，企业营业执照副本扫描件；组织机构代码证正本扫描件，组织机构代码证副本扫描件；税务登记证正本复印件，税务登记证副本复印件；开户许可证，机构信用代码证，法定代表人身份证；一卡是指：贷款卡）；担保人夫妻双方的身份证或者担保公司的六证一卡等；
3、融资方公司简介；公司章程；验资报告；董事会决议（董事会同意借款书等）；
4、融资方企业近三年经审计的财务报表以及近一季度或近一个月的财务报表；
5、融资方企业征信报告；如果是大股东借款，还需要大股东个人的征信报告等；
担保人资信审查材料
A、有效期内的企业法人营业执照、组织机构代码证、税务登记证、开户许可证、、机构信用代码证、法定代表人身份证、贷款卡；
B、公司章程和最新修正案，验资报告；
C、近三年审计报告，最新一期财务报表及报表附注；
D、公司征信报告，法定代表人征信报告。
五、上市公司信用贷款申请书
1、上市公司概况
公司名称：
证券代码：
证券简称：
2、融资主体
A、借款人为上市公司
a、上市公司对本次融资情况出公告；
b、上市公司对本次融资情况不出公告，可以出董事会决议。
B、借款人为上市公司控股股东，需要上市公司提供担保，上市公司对本次融资提供担保情况不出公告，选择以下一种担保方式：
a、上市公司可以出董事会决议，上市公司可以与资金方签订担保合同；
b上市公司可以出董事会决议，上市公司不与资金方签订担保合同。
c、上市公司不出董事会决议，上市公司可以与资金方签订担保合同。
3、对本次融资披露和担保说明：
融资主体上市公司，在年度或季度报告中披露本次融资；
融资主体上市公司控股股东，上市公司担保，出董事会决议不公告。
4、融资金额：
5、融资期限：
6、可接受最高融资利率：
7、详细说明资金用途：
8、详细说明还款来源：
六、上市公司信用贷业务市场情况
今年4月份，银监会、证监会联合对于银行、信托、证券、基金等金融机构进行大摸底，政策频繁，是多年来政策密集和严厉之最。这项行动对于金融市场和股票市场都有很大的震动。具体到对于上市公司信用贷款业务有一定的影响。
1、其中银行的表外理财资金委托投资资金受到很大的影响
银监会46号文严查“三件套”（监管、空转、关联）。这三件套是这几年理财资金大规模增长，银行业务创新的产物。这次的政策使得其中规避政策性的产品设计压低甚至清除了设计的空间，大家只好把主要精力放在传统的业务上来。
2、信托单一或者集合理财资金也有一定的影响
信托公司的性质决定了他们的资金来源主要是银行和民间资金。银行资金的话，当然也主要是目前政策监管的主要对象了，所以对他们的影响是巨大的。甚至因为穿透政策的影响，有些信托公司的业务在4月份停止，有些涉足其中业务人员都感到未来前景迷茫。
3、证券资管资金有一定程度的影响
证券资管资金的资金来源主力之一也是银行，所以对他们的影响也是有一定程度的。不过对于证券公司来讲，毕竟他们的业务范围相比较信托公司来讲要宽泛很多，业务更加灵活，抵御政策冲击的能力更强，同时他们也有相当数量的自有资金，这也缓冲了政策对其影响的负面性。
4、对于民间大型机构资金有正面的利好作用
对于民间机构来讲确是正面信息了。对于同样的产品类型来讲，银行、信托、资管上市公司信用贷款业务虽然操作时间相对漫长，但是成本低，金额大，实力强，一直是其强劲对手。这次政策自查对他们来讲无疑是一种扩大业务，大力发展业务的机遇。
从上面的情况看，监管政策的出台对于金融和类金融机构造成比较大的负面影响，很多机构因为自查等情况，牵扯了精力，延缓了业务办理时间。或者因为监管政策的严厉，对于下一步工作还没有很好的应对政策，也使得业务停止或者缓慢进行。据说自查要到今年的11月份，这样看来，2017年是金融历史上的监管年了。因为民间资金毕竟有限，这对于上市公司信用贷款来讲算是一个很大不利因素。
七、信用贷业务风险关键点
1、哪些企业会进行纯信用融资？
所有企业当然都愿意获得不提供担保、抵质押的纯信用融资，但加入了融资成本、资质审核等等复杂的因素考量之后，真正会进行纯信用融资的实际上就是两类。
第一类是最优质的企业，包括但不限于优质央企及其一级子公司、金融机构、经济发达区域地方优质国企等。这些公司是各大金融机构的争夺对象，可以以无抵押的方式获得银行的低成本信用融资。
第二类是愿意承担高成本进行信用融资的企业。这里又有两种情况。一是已经将所有资产和现金流进行了质押与抵押融资，仍然存在资金缺口；二是尽管有资产与现金流尚未质押，但需要更快的融资。本质上来看，这两类企业没有太大的区别，三个字就可以形容，真缺钱，流动性出现了很大问题，因此急需快钱。
有意思的是，尽管能够匹配资管业高成本的企业显然属于后者，很多人仍然愿意相信交易对手方一定属于前者。
2、信用融资的风险在哪里？
信用风险是可以被识别和管理的，需要有手段去对冲，这个手段可以是类似银行的保证担保、实物资产抵押、证券应收质押的方式，也可以是ABS那种基于现金流的方式，通过技术手段将公司的部分现金流特定化，以现金流保障资金的回款。剔掉这两部分，剩下的空间就是信用贷了。有抵押有现金流的资产必然成本比较低，信用贷的成本自然很高。
套路很清晰，银行这样的低成本强势，典当行拿走了所有的优质资产，投行资产证券化拿走现金流，找不到高信用等级的担保人，剩下的还有什么呢？只有资产负债表的数据啦，再融资就走信用融资。
3、上市公司是否在信用方面有加分？
小公司内部治理不规范，财务状况不佳，上市公司信誉好，有强大的融资渠道，信用风险会小很多。然而，真的是这样吗？
事实上，仅2016年6月到2017年6月这一年中，涉及到上市公司金融借款纠纷的诉讼就有46起，涉及的上市公司有41家。这还没有包括大量的虚假陈述等展示上市公司信用水平的案件。从数据上看，发生借款纠纷的上市公司比例，大致接近于银行业的不良贷款率。从整体上来说，并不存在对于信用风险的有效缓释。
近年来，降杠杆、减持新规、并购重组趋严、债券市场萎靡事实上更是大大加剧了上市公司的再融资难度，十个锅九个盖的玩法越来越难持续了。
4、是否可能通过科学的筛选机制选出优质的企业？
评级模型，特别是多维度算法复杂的模型，很容易让人有一种掌控全局的错觉。这里面存在两个陷阱。
第一点是过度拟合或是参数不足。在数据量有限的情况下，高估了某几个参数的相关性，或是真正有相关性的参数数据不全。那得出的模型结论本身就是存疑的。
第二点在于，评级模型特别是缺乏违约率样本前提下建立的评级模型的结果更多是一种相对指标，AA的企业一定比AA-的企业违约率要低。但它本身并不是一个绝对值，AAA的企业并不是风险为零。它的有效性建立在大类业务本身的风险基础之上。
在垃圾堆之中通过科学的方法提取到黄金也许是可行的，可惜踩中更多地雷的概率更高一些。所以，当业务的大前提存在疑问时，应该做的或许是转换思路寻找可行的业务或者是耐心等待。
5、上市公司信用贷业务风险案例
我们来看一下下面两家公司：
（1）第一大股东为央企全资子公司，子行业龙头，总资产规模163亿，负债率66%，收入76亿元，利润总额7亿元。
（2）房地产百强前二十，总资产878亿元，负债率64%，销售收入195亿元，净利润28亿元。
看上去都是不错的企业吧。第一家是发生违约潮之前的天威保变，第二家是出事之前的佳兆业。好消息是两家公司都慢慢恢复了过来，逐步清偿了早先的债务。不怎么好的也不出人意料的消息是，资产抵质押的债权人基本得到了债务的清偿，而尚未完全清偿的主要都是各家机构提供的信用类融资。
八、上市公司信用贷合作方式
1、不收取任何前费期用
资金方提供贷款资金，不收取任何考察费、差旅费、保证金等前期费用，不需要项目方法定代表人来上海。项目方按业务流程文件要求，提供电子版项目资料，公司对项目立项审查通过后，我们自费前往项目所在地开展尽职调查工作。
2、融资服务费的支付
（1）按照惯例融资服务费由项目方支付，融资服务费一般为贷款金额的1-2%，我们作为资金方、资金方经纪公司两方共0.5-1%，贵公司作为项目方、项目方经纪公司两方共0.5-1%。资金方、资金方经纪公司与项目方、项目方经纪公司必须按各50%的比例对全部融资服务费进行分配。
（2）资金方、资金方经纪公司及项目方、项目方经纪公司四方必须保证融资服务费收取和分配的公开，公平，任何一方都不得对融资服务费进行任何形式的隐瞒和截留，任何一方都不得以公司高管名义额外增加索取融资服务费。不论项目贷款进行到任何阶段，若发现对融资服务费进行隐瞒截留，或高管额外增加索取融资服务费，形成融资服务费分配的不公平或不对等，我们都将立即完全停止项目贷款业务进行。
（3）对于上市公司、地方政府融资平台项目贷款，经纪公司可以代收融资服务费。
（4）不同资金方融资服务协议文本不同，在资金方项目立项通过后，经纪公司提供该资金方的融资服务协议文本。
（5）融资服务协议中规定资金方经纪公司和项目方经纪公司共同担任项目方的融资顾问。融资服务协议在资金方与项目方签署借款合同、担保合同、抵押合同等各种法律文件时，由项目方经纪公司和资金方经纪公司共同与项目方签署。
（6）在资金方将贷款资金汇划入项目方指定银行账户后，项目方按融资服务协议的规定，分别向项目方经纪公司及资金方经纪公司指定银行帐户汇入融资服务费。
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