2018金融业，辛苦了
2018-12-28 19:53 3832
我在券商的朋友却解释道，有句话叫“穷则思变”，不是券商“吃相”难看，而是世道太艰难。他说今年已经不指望年终奖了，能保住饭碗就行。
的确，不管从哪个角度看金融业，2018年都是艰难的。
一
2018年金融业的艰难，首先体现在萎靡的股市，上证指数一度从最高的3587.03点跌至最低的2449.20点，跌幅最高达28%。民营企业质押爆仓困扰A股市场大半年的时间，11月11家券商联合纾困民企，但实际上券商的日子并不好过。
证券业协会上月公布的数据显示，今年前三季度，全行业131家证券公司净利润为496.55亿元，同比下滑41.65%。净利润仅为2016年同期的51.82%，2015年同期的25.8%(2017年同期数据未公布)。从具体的各项业务来看，经纪业务收入、投行业务收入下滑明显。
中信证券今年前三季度以73.15亿元的净利润在券商中居首，国泰君安和华泰证券分列第二位和第三位，但是与上年同期相比均为负增长。34家上市券商净利润占131家券商比重高达95%以上，非上市的中小券商只能分得极少的利润，更有26家券商亏损。
2018年漫漫熊市，首当其冲的是券商经纪业务，过去经纪业务是券商立身之本，但这也是最“看天吃饭”的行业。
就今年这行情，能够持仓的都是真爱，大多数投资者不仅缺钱更缺信心，已经无心恋战。为了在激烈竞争中争夺客户，各大券商开始采取低佣金策略，虽然证监会有限制，但是大型券商万分之一点六、万分之一点五的低佣金都出现了。
随着佣金下滑，交易低迷，营业部收益也越来越少，不得已撤销了一部分网点。今年前三季度，券商共撤销营业部45家，已超过2017年全年的36家。
券商投行业务的竞争则更加惨烈，许多中小券商一年下来颗粒无收。去年A股IPO超过400多家，今年缩水到了100来家，排名第一的中信证券只有11个项目，总共42家券商承销了IPO，其他中小券商全年没有一个项目，投行部门压力山大。
我的一高中同学，在西部一家中型券商的投行干了好几年，但是最近两年公司手里的IPO项目一个都没有通过，去年奖金就泡汤了，今年估计更惨。
遥想2001-2005那四年的熊市，券商死了一大片，“麦子店高盛”中信证券就在那时候疯狂扩张。就在这个冬天，中信证券又下手了，筹划对广州证券100%股权的收购，这是中信证券长期以来坚持的“逆周期收购”策略。中信证券此刻出手，恰恰印证了这个冬天的寒冷。
二
要说券商如何艰难，公募、私募就不服了，毕竟券商的业务相对多元化，而且卖方属性更多一些，亏的不是自己的钱，也就没那么心疼。但是对于公募、私募来说，股市的每一次起伏不是天堂就是地狱。很遗憾，今年的行情是起起伏伏伏伏伏伏伏伏伏伏伏伏……
2018年之于中邮基金，是艰难的一年。45岁的中邮基金总经理周克3月16日英年早逝，12年前周克挂帅中邮基金时，这还是一家默默无闻的小基金公司，目前中邮基金的资产管理规模已经位居前列。6月23日，80后“公募一哥”任泽松也离开了中邮基金，此人曾创下过收益700%的神迹。
有人认为，任泽松赶上好时候了，成为创业板大牛市的受益者，连续三年高歌猛进。但是牛市之后的创业板到现在还没缓过神来，乐视网、尔康制药、昆仑万维，任泽松一个雷都没有错过。2017年白马股行情之后，业内人士认为今年会是中小创的机会，但是在残酷的市场面前，“公募一哥”又算得了什么？
最近听说任泽松要开始做私募了，投资风格没怎么变，还是偏好成长股，在他的一份ppt中写道：“经济下调确立有望改变流动性环境，市场出清后企业盈利恢复，倒逼改革政策出台，因此，2019年成长股机会有望再次来临。”祝他好运！
这年头基金经理“公奔私”不是什么稀奇事，但是如今的私募并不好过，昔日“公募一哥”王亚伟就是最好的例证，千合资本旗下的中铁宝盈祥云3号特定客户资产管理计划提前清盘。最近，《华尔街见闻》为14位管理规模60亿以上的股票多头私募做了排名，王亚伟以-36.27%年内收益率排名垫底，他重仓的三聚环保全年跌了62%。
实际上，王亚伟自从出走华夏基金转为私募之后，就再也没有昔日“公募一哥”的风采，他管理的千合资本从成立以来就没有过出色的表现。他参加过中科招商的定增，2017年摘牌前，中科招商市值比2015年挂牌时缩水99%。
跟各位说一个在现在来看是笑话的一件事，2015年上半年新三板疯涨了1.5倍，扬言要做中国的纳斯达克，当时我的前东家——一家成立不久的小型私募盯上了新三板的机会，决定大干一场。后来结果也知道了，新三板已是一潭死水，虽然没有踩到中科招商这颗雷，但也亏了一多半。
今年基金业的艰难，有数据为证。前三季度，市场私募产品清盘量达到4045只，创近5年新高。这些清盘产品涉及机构1942家，最高者共清盘产品44只。公募创纪录的388只清盘数量为去年全年的3.7倍，第二、第三季度单季度的清盘数量均已超过去年全年。看起来清盘数量只有私募的十分之一，但是每只基金的资金规模是私募的几十倍。
三
二级市场萎靡不振，创投圈也跟着遭殃。BAT巨头校招全面停止，准独角兽纷纷裁员，之前资本堆积烧钱，击鼓传花式的项目基本上都告一段落。
2018年，有太多人死在了创业路上，各个“风口”偃旗息鼓，从“币圈”到“共享圈”都彻底凉凉。OFO戴威的固执并没有为公司带来生机，超过1000万名用户挤兑，能坚持多久没有人知道。即使是被认为到了彼岸的上市公司，掉坑也在所难免。
2018年，港交所出现百年难得一遇的盛况，全年共有209家公司在香港上市，IPO募资总额冠绝全球，中国铁塔、小米以及美团的募资额排在全球前五。但是很遗憾，今年的港股旺丁不旺财，新股近八成破发，9月以来上市的共51家新股公司中有35家首日盘中破发。
当然了，今年赴美上市的中国企业同样惨烈，首日破发、下调估值的现象，如影随形，特别是扎堆赴美上市的互金公司，比如小赢科技上市才3个月股价就腰斩了，第一批赴美上市的互金公司惨不忍睹，更有甚者跌了80%以上。
互联网金融，在今年感受到了比传统金融更加强烈的寒意。2018年4月初，互金整治办发布29号文，P2P平台和互联网平台与股交所、金交所联合发布的各类理财产品被叫停。
2018年，在创业艰难的背后，反映的是VC/PE生存艰难，“人傻钱多”已经成为历史。以前站在“风口”上猪都能飞，谁都知道是击鼓传花的游戏，但是谁也不相信自己是最后一个接盘的人，今时不同往日，很可能传到你这儿就戛然而止了。
我的一位前同事，现在是一家PE的投资总监，冬至那天我们几个朋友小聚了一次，说今年做VC/PE的哪哪儿都难，高净值客户越来越少，好项目也越来越少，IPO审核越来越严，退出也越来越困难。都看得上的项目，人家创业者还不一定看得上你。
四
金融圈实在太大了，小到证券公司的柜员，大到央行行长都是一个圈子的，偌大的金融圈在今年同时入冬也算一种奇观了。
保险业似乎不怎么景气，前三季度，82家财险公司合计净利润244亿元，相比去年同期减少了三分之一，“老三家”分走行业利润的98%，39家财险净利润为负。寿险公司同样不容乐观，保费收入已经连续10个月同比下跌，与去年20%以上的增幅相去甚远。
银行看起来要好过一点，但是不良贷款率在持续上升。银保监会上月发布的数据显示，截至今年三季度末，商业银行不良贷款率为1.87%，较去年同期上升0.13个百分点。值得注意的是，今年以来，我国商业银行不良率已经连续三个季度上升。
另外，资管新规的出台对银行表外理财产品有着重大影响，理财产品不再保本保息，投资者会承担比过去更大的风险，从而导致银行理财产品资金规模收缩。实际上，今年银行发行的理财产品已经比去年大幅减少，3个月以内封闭式理财产品正在逐渐退出。
资管新规也深深影响着信托行业，全国信托公司就68家，但是管理资金规模仅次于银行理财产品。都知道信托公司对银行的依赖性较强，但是相继出台的55号文和资管新规，使得银信通道业务受到约束，银行理财等重要信托资金端来源将受到较大冲击。
P2P踩雷已经不是什么新鲜事，不过今年的踩雷大户成了信托公司。昨天丰盛集团12.8亿债务违约，踩雷的信托公司就多达8家，再往前就是厦门信托和上海信托踩雷印纪传媒，还有中弘股份债务逾期超百亿，12家信托涉及的债务余额就有68亿。
要说最惨的，当属中江信托，是今年名副其实的“踩雷王”，旗下12只产品都爆雷了。凯迪生态、神雾节能、猛狮科技、神州长城这些A股市场的雷，中江信托都没有错过，最近又有连续三个政信项目违约，国内首个省会城市（呼和浩特）基建项目出现违约。
据银行间市场披露的数据显示，2018年上半年，中江信托的净利润为1.33亿元，同比2017年上半年的2.78亿元下滑52.1%。2016年，中江信托净利润高达19.25亿元。
五
金融机构不容易，金融人又何尝容易过。任泽松、王亚伟两代“公募一哥”，也在2018年低下了高傲的头颅，券商、银行、基金都出现了离职潮。
据不完全统计，2017年上市券商离职高管超过200人，今年前9个月已近200人，华泰证券更是出现5位董事集体辞职的盛况。从年初至今，A股和H股共计44家上市银行中，已有34家上市银行，累计逾百位“董监高”离职。
证券日报梳理发现，今年以来，已经有28家基金公司的总经理和24家基金公司的董事长辞职，创下近几年的最高纪录，高管人员变动则有281位，上次变动如此频繁还是2015年的股灾。
据中国证券业协会公布的数据，截至11月11日，120家证券公司及子公司从业人数共33.77万人，较年初的34.24万人减少4700人。其中，经纪人从年初至今减员5254人。
我的发小就是券商经纪人队伍中的一员，文凭不算高，但是有着三寸不烂之舌，在行业中混的风生水起。不过今年有好几次都在电话里跟我抱怨什么客户越来越难伺候，还问我要不要开户，我能怎么办，还不是只有微微一笑。
听他说，去年业绩好的时候每月都能挣个两三万，但是今年客户几乎都套牢了，成交量非常少，营业部又把佣金压得极低，已经连续几个月只能拿基本工资了。更让人唏嘘的是，他们单位的老王干了10多年的经纪人，前段时间说裁就裁了。
今年银行似乎也不再是铁饭碗了，四大行两年半裁员7万，上半年又裁员3.5万，这些报道屡见不鲜，有的说是因为员工退休，还有的说是因为手机银行的普及。但是有一点不假，银行员工的日子比以往都要艰难，中行员工兼职网约车就是最好的印证。
那天在微信群里讨论到了这件事，一位在银行做信贷的哥们儿说，行里倒不是缺钱，只是现在内部风控审查越来越严，放贷少了，员工提成也少。而且，以前他们最不喜欢放贷的就是小微企业，现在上头政策逼得他们必须给小微企业放贷，但是这样的业务做十笔，也没过去做一笔赚得多，风险还不小。
今年保险公司好像没听说过裁员，然而真相却是保险公司没有底薪。我小姑就是，她儿子上大学后就闲下来了，上半年在朋友的鼓励下进了一家保险公司，但是大半年过去了，一份保单都没有签过，师傅忙着找客户，也没空理她。
过去被人羡慕的投行高富帅，今年也在饱受折磨，IPO减少、再融资规模一落千丈、并购重组收缩以及债券融资缩水，这一切都在影响券商的投行收入，投行从业人员也成了“去产能”的对象。从上半年开始，就有投行团队开始大面积裁员，我那位高中同学留是留下了，奖金却泡汤了。
在金融圈流传着这样一条鄙视链：银行金融市场部/投行部＞券商资管＞PE/VC＞基金公司行研分析师＞私募证券投资＞信托公司信托业务岗＞银行风控＞金融民工，但是在这年头，谁还不能鄙视一下谁呢？
2018年，让我们互道一声：辛苦了！
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