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导读：

通过梳理27家上市银行年报发现，东北地区、中西部地区和环渤海地区不良贷款率较高，在行业分布方面，制造业、批发与零售业、采矿业和建筑业是不良贷款重灾区。

上市银行不良贷款率普遍较低的行业主要分布在电力、热力、燃气及水的生产和供应业，公共管理、社会保障和社会组织，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商业服务业，科教文卫业，水利、环境和公共设施管理业，金融业，交通运输、邮电业，从以上行业可以看出，与公用事业相关行业的不良贷率较低。

不良贷款较为集中地出现在个别行业，表明相关行业的景气度和企业经营状况迅速恶化，也意味着银行可能进一步收紧相关行业信贷政策，而现实中银行抽贷往往是导致企业资金链断裂的最后一根稻草，相关行业企业偿债能力和压力不确定性大为上升。

建议投资者谨慎分析相关行业企业的经营情况和偿债能力，高度关注银行不良处置与信贷行为的变化，对于已出现银行贷款违约的发行人考虑以预期违约为由申请法律救济。

风险提示：1）有些行业的经营状况恶化，企业偿债能力下降，银行不良贷款率提高；2）银行可能会收紧相关行业的信贷政策。

一、商业银行不良贷款概览
信用风险与宏观经济走势具有明显的顺周期特点，当经济增长出现较大下行压力时，包括贷款、债券在内债务违约事件也会增多。而随着货币政策从宽货币往宽信用传导，金融机构信贷投放的力度有可能增加，但是出于自身经营风险的控制，在贷款或投资投向时一定会有地区和行业的侧重。

我们根据上市银行的年报[1]，整理了上市银行不良贷款的行业和地区分布信息，以供投资者参考。

在经济下行的情况，商业银行的不良贷款的规模和比率都有了较明显的上升，银监会公布的《商业银行主要监管指标情况表(季度)》显示，2017年末的不良贷款余额从2016年末的15,122亿上升到17,057亿，增长12.80%，不良贷款率方面，2016年与2017年基本持平，但从2015年末的1.67%上升到2017年末的1.74%。2017年底“次级”、“可疑”、“损失”贷款分别比2016年底增长2.61%、19.95%、18.86%。
我国自1998年开始实行贷款五级分类制度，将贷款分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”，其中后三类为不良贷款。若考虑到关注类贷款也存在影响还款能力的不利因素，我们可以将不良贷款和关注类贷款一起作为风险贷款进行分析。
根据2017年27家上市银行发布的年报，截至2017年末，上市银行不良贷款总额为12,379.62亿，比2016年末增加482.46亿，增幅为4.06%，2017年末上市银行整体不良贷款率为1.59%，比2016年下降0.1个百分点。

2017年末，上市银行的关注类贷款总额为24,000.94亿，比2016年减少1.16亿。不良贷款加关注类贷款的总计风险贷款规模为36,380.56亿，比2016年增加481.30亿，增幅为1.34%，包含关注类的风险贷款占全部贷款的比率为4.68%，比2016年降低0.44个百分点。

不良贷款余额方面，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行四大行的不良贷款占上市银行不良贷款总额的61.89%。不良贷款率排前三位的上市银行分别为江阴银行（2.39%）、浦发银行（2.14%）、杭州银行（1.89%），不良贷款率最低的三家上市银行为常熟银行（1.14%）、南京银行（0.86%）、宁波银行（0.82%）。考虑关注类贷款的风险贷款比率排前三位的分别为张家港行（8.19%）、吴江银行（7.85%）、华夏银行（6.36%），比率最低的三家上市银行为南京银行（2.50%）、长沙银行（2.04%）、宁波银行（1.50%）。

[1] 2017年度28家上市银行中有27家年报已披露，其中郑州银行为2018年9月在A股上市，故没有年报。

二、上市银行不良贷款信息梳理
1、工商银行
截至2017年末，工商银行不良贷款余额为2,209.88亿元，比上年末增加91.87亿元，增幅4.34%；不良贷款率1.55%，比上年末下降0.07个百分点。

从不良贷款的地区分布看，2017年末不良贷款中，长三角地区占比18.20%，西部地区占比17.70%，环渤海地区占比16.40%，珠三角地区占比13.30%。不良贷款余额增速方面，东北地区不良贷款余额从2016年的115.71亿增加到195.96亿，上升69.35%，中部地区从2016年285.75亿增加到329.11亿，上升15.17%。

不良贷款率较高的地区有东北地区（2.67%）、环渤海地区（2.00%）、珠三角地区（1.73%），其中不良贷款率增长较快的为东北地区，较上年末增加1.03个百分点。
不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（676.04亿）、批发和零售业（553.66亿）和房地产业（136.31亿），不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（9.75%）、制造业（4.80%）、住宿和餐饮业（2.93%），其中批发和零售业2017年不良贷款率较上年末增加0.47个百分点，制造业较上年末增加0.51个百分点，住宿和餐饮业较上年末增加0.68个百分点。

不良贷款率较低的行业有水利、环境和公共设施管理业（0.15%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（0.16%）、交通运输、仓储和邮政业（0.56%）、科教文卫（0.67%）、租赁和商务服务业（0.69%）。
2、建设银行
截至2017年末，建设银行不良贷款余额为1,922.91亿元，比上年末增加136.01亿元，增幅7.61%；不良贷款率为1.49%，比上年末下降0.03个百分点。

从不良贷款的地区分布看，2017年末不良贷款中，环渤海地区占比19.92%，西部地区占比18.19%，中部地区占比16.72%，长三角地区占比16.36%。不良贷款余额增速方面，总行不良贷款余额从2016年的42.96亿增加到58.67亿，上升36.57%，环渤海地区从2016年的291.99亿增加到383.02亿，上升31.18%。

不良贷款率较高的地区有东北地区（2.81%）、西部地区（1.65%）、中部地区（1.48%），其中不良贷款率增长较快的为东北地区，较上年末增加0.51个百分点。
不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（750.00亿）、批发和零售业（335.64亿）和交通运输、仓储和邮政业（138.06亿），不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（7.69%）、制造业（6.36%）、采矿业（5.52%），其中批发和零售业2017年不良贷款率较上年末下降1.32个百分点，制造业上升0.44个百分点，采矿业上升0.12个百分点。

不良贷款率较低的行业有水利、环境和公共设施管理业（0.21%）、租赁及商业服务业（0.36%）、电力、热力、燃气及水的生产和供应业（0.51%）。
3、农业银行
截至2017年末，农业银行不良贷款余额为1,940.32亿元，比上年末降低368.02亿元，降幅15.94%；不良贷款率为1.81%，比上年末下降0.56个百分点。

从不良贷款的地区分布看，2017年末不良贷款中，西部地区占比30.60%，环渤海地区占比20.10%，长三角地区占比15.20%。不良贷款余额增速方面，各地区都实现了一定程度的余额减少。其中西部地区不良贷款余额从2016年的760.46亿下降到593.14亿，下降22.00%；长三角地区从2016年354.71亿下降到294.60亿，下降16.95%；环渤海地区从2016年457.28亿下降到390.31亿，下降14.65%；珠三角地区从2016年305.30亿下降到269.57亿，下降11.70%。

不良贷款率较高的地区有西部地区（2.46%）、环渤海地区（2.32%）、东北地区（1.9%）。
不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（707.71亿）、批发和零售业（429.25亿）和采矿业（103.48亿），不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（12.05%）、制造业（5.7%）、采矿业（4.62%）。

不良贷款率较低的行业有金融业（0.16%）、水利、环境和公共设施管理业（0.29%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.33%）、交通运输、仓储和邮政业（0.39%）。

4、招商银行
截至2017年末，招商银行不良贷款余额为573.93亿元，比上年末减少37.28亿元，降幅6.10%；不良贷款率为1.61%，比上年末下降0.26个百分点。

从不良贷款的地区分布来看，2017年末不良贷款中，西部地区占比20.93%，长三角地区占比18.98%，珠江三角洲及海西地区占比15.11%；不良贷款余额增速方面，附属机构不良贷款余额从2016年的13.71亿增加到20.54亿，上升49.82%；东北地区从2016年29.87亿增加到42.60亿，上升42.62%。

不良贷款率较高的区域有西部地区（3.42%）、东北地区（2.93%）、环渤海地区（1.71%），不良贷款率增加较快的有东北地区，较上年末增加0.75个百分点。

不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（173.77亿）、批发和零售业（91.21亿）和采矿产业（46.22亿），不良贷款率排前三位的行业为采矿业（10.68%）、制造业（6.53%）、批发和零售业（4.13%），其中采矿业不良贷款率较上年末下降5.82个百分点，制造业较上年末上升0.15个百分点，批发和零售业较上年末下降0.50个百分点。另外信息传输、软件和信息技术服务业不良贷款率上升1.38个百分点，为1.75%；房地产行业上升0.22个百分点，为1.23%。

不良贷款率较低的行业有金融业（0.02%）、租赁和商业服务业（0.14%）、水利、环境和公共设施管理业（0.57%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（0.66%）。

5、中信银行
截至2017年末，中信银行不良贷款余额为536.48亿元，比上年末增加50.68亿元，增幅10.43%；不良贷款率为1.68%，比上年末下降0.01个百分点。

从不良贷款的地区分布来看，2017年末不良贷款中，环渤海地区占比28.38%，中部地区占比19.95%，长江三角洲地区占比18.03%；不良贷款余额增速方面，长三角地区从2016年80.02亿增加到96.52亿，上升20.62%；东北地区不良贷款余额从2016年的19.53亿增加到2017年的22.72亿，上升16.28%；环渤海地区不良贷款余额从2016年的133.21亿上升到2017年的152.25亿，上升14.29%。

不良贷款率较高的区域有东北地区（3.36%）、中部地区（2.54%）、西部地区（2.01%）。不良贷款率增加较快的有东北地区，较上年末增加0.61个百分点。
不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（168.43亿）、批发和零售业（106.80亿）和建筑产业（20.63亿），不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（5.51%）、制造业（5.2%）、建筑业（2.65%），其中批发和零售业2017年不良贷款率较上年末上升0.3个百分点，制造业较上年末上升1.44个百分点，建筑业较上年末上升0.87个百分点。

不良贷款率较低的行业有公共管理和社会机构（0.00%）、水利、环境和公共设施管理业（0.24%）、房产业（0.26%），交通运输、仓储和邮政业（0.5%）。
6、浦发银行[2]
截至2017年末，浦发银行不良贷款余额为685.19亿元，比上年末增加163.41亿元，增幅31.32%；不良贷款率为2.14%，比上年末上升0.25个百分点。

不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为批发和零售业（198.76亿）、制造业（198.32亿）、采矿产业（52.41亿），不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（7.57%）、采矿业（6.85%）、制造业（6.54%）；其中批发和零售业2017年不良贷款率较上年末上升2.09个百分点，采矿业较上年末上升0.92个百分点，制造业较上年末上升1.67个百分点。

不良贷款率较低的行业为金融业（0.00%），公共管理、社会保障和社会组织业（0.00%）、卫生和社会工作（0.05%）、水利、环境和公共设施管理业（0.06%）。

7、民生银行
截至2017年末，民生银行不良贷款余额为478.89亿元，比上年末增加64.54亿元，增幅15.58%；不良贷款率为1.71%，比上年末上升0.03个百分点。

从不良贷款的地区分布来看，2017年末不良贷款中，华北地区占比41.43%，华东地区占比23.08%。不良贷款余额增速方面，华东地区不良贷款余额从2016年的93.96亿增加到2017年的110.53亿，上升17.64%；华南地区从2016年37.36亿增加到44.33亿，上升18.66%；除华北、华东、华南地区以外的其他地区从2016年的88.55亿上升到125.60亿，上升41.84%。

不良贷款率较高的地区有华北地区（2.15%）、华东地区（1.36%），不良贷款率增加较快的有华东地区，较上年末增加0.09个百分点；华北、华东、华南地区以外的其他地区较上年末增加0.45个百分点，为1.85%。
不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（123.92亿）、批发和零售业（70.31亿）、采矿业（21.66亿），不良贷款率排前三位的行业为农、林、牧、渔业（3.74%）、制造业（3.70%）、批发和零售业（3.17%），其中农、林、牧、渔业2017年不良贷款率上升1.9个百分点，制造业上升0.52个百分点，批发和零售业上升0.51个百分点。

不良贷款率较低的行业有金融业（0.01%）、房地产业（0.22%）、水利、环境和公共设施管理业（0.00%）、租赁和商业服务业（0.31%）、公共管理、社会保障和社会组织（0.00%）。

8、兴业银行[3]
截至2017年末，兴业银行不良贷款余额为386.54亿元，比上年末增加42.38亿元，增幅12.31%；不良贷款率为1.59%，比上年末下降0.06个百分点。

不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为批发和零售行业（119.43亿）、制造业（119.08亿）和个人贷款行业（72.87亿）。不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（5.34%）、科学研究和技术服务行业（5.26%）、采矿业（3.71%），其中批发和零售业2017年不良贷款率较上年末上升0.3个百分比，科学研究和技术服务业较上年末下降0.33个百分点，采矿业较上年末上升0.38个百分点。

不良贷款率较低的行业有金融业（0.16%）、水利、环境和公共设施管理业（0.1%）、教育（0.00%）、公共管理、社会保障和社会组织（0.00%）。

9、光大银行
截至2017年末，光大银行不良贷款余额为323.92亿元，比上年末增加36.90亿元，增幅12.86%；不良贷款率为1.59%，比上年末下降0.01个百分点。

从不良贷款的地区分布看，2017年末不良贷款中，珠三角地区占比15.94%，长三角地区占比15.45%，西部地区占比14.59%。不良贷款余额增速方面，东北地区不良贷款余额从2016年的12.59亿增加到28.27亿，上升124.54%，环渤海地区从2016年36.66亿增加到52.18亿，上升44.05%。

不良贷款率较高的地区有东北地区（2.49%）、珠三角地区（2.19%）、环渤海地区（1.64%），其中不良贷款率增速较快的地区为东北地区，较上年末增加1.34个百分点；环渤海地区较上年末增加0.41个百分点。
不良贷款的行业分布方面，不良贷款余额前三位的行业为制造业（111.11亿）、批发和零售业（76.46亿）、和采矿业（11.64亿），不良贷款率排前三位的行业为批发和零售业（7.00%）、采矿业（5.33%）、制造业（4.61%），其中批发和零售业2017年不良贷款率较上年末下降0.29个百分点，采矿业较上年末下降0.51个百分点，制造业较上年末上升0.23个百分点。

不良贷款率较低的行业有金融业（0.00%）、水利、环境和公共设施管理业（0.00%）、租赁和商业服务业（0.07%）、房地产业（0.19%）、交通运输、仓储和邮政业（0.29%）。
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